移动版

农林牧渔行业:国家鼓励企业入市收粮,利好玉米价格震荡上行

发布时间:2017-09-18    研究机构:兴业证券

事件:9月15日,国家粮食局发布《关于切实做好2017年东北地区玉米和大豆收购工作》通知。通知表示,2017年东北三省和内蒙古玉米、大豆将实施市场化收购加补贴机制,各省要及时制定并落实好生产者补贴实施方案,合理确定玉米、大豆亩均补贴标准。此外,通知还强调要鼓励多元市场主体积极入市,进一步活跃市场流通。要大力发展粮食产业经济,采取措施鼓励粮食就地加工转化,支持有条件的企业以粮食加工转化为引擎,发展“产购储加销”一体化模式,有效发挥粮食加工“调节器”作用。

17/18年度下游企业收购补贴或将持续,玉米消费增长确定。2016年国家正式取消玉米临储收购。为解决农民售粮难问题,国家于2016年10月27日提出“玉米市场化收购加补贴”原则,东北三省以及内蒙古地区逐步开始出台玉米深加工与饲料加工企业补贴政策。此次通知中,国家再次提出要遵循“市场化收购加补贴”原则,再加上目前东北三省玉米深加工利润在200元/吨左右以及近期大力发展乙醇汽油等政策文件,我们认为17/18年度玉米深加工与饲料加工企业补贴政策仍将继续实施,玉米消费有望大幅增长至2.2亿吨左右。

种植面积调减,17/18年度国内玉米产量下滑,产需缺口首次出现。2015年首次下调玉米临储收购价开始,伴随着国内玉米价格大跌,玉米种植面积持续调减。根据草根调研数据,我们认为17/18年度我国玉米种植面积由15/16年度5.7亿亩下降至5亿亩,产量有望从2.2亿吨下降至2亿吨附近(虽然近期天气较好,玉米单产小幅回升,但目前来看,单产回升不足1%,幅度较小)。供给收缩叠加消费增加,我们预计17/18年度国内玉米产需有望出现自2009年以来首次产需缺口。国内玉米价格或将在17/18年度震荡上行。

投资建议:供需收紧,玉米价格有望震荡上行。建议关注种植及玉米深加工板块,主要标的有:登海种业、隆平高科(000998)、中粮生化、龙力生物等。

风险提示:政策推进不达预期。

申请时请注明股票名称