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【麒麟研报】蝗虫肆虐相应板块涨幅靠前 如何布局?

发布时间:2020-02-17 12:53    来源媒体:和讯

新浪财经讯 2月17日早盘,随着蝗虫灾害的新闻不断发酵,生物农药板块以及种子板块涨幅靠前。其中,概念板块中,草甘膦指数大涨6.38%;行业指数中,化肥农药指数大涨4.07%。

第一届新浪金麒麟(603586,股吧)最佳分析师评选农林牧渔行业最佳分析师天风证券吴立团队在研报中表示,不排除蝗虫进入中国的可能,建议重点关注种子及上游农资板块的投资机会。

其核心观点如下:

1、蝗虫灾害影响几何?

1)从目前蝗虫影响的区域来看,印度和巴基斯坦是大米、棉花和白糖的主要产区,这三个品种有可能受到较大影响;2)从过去历史来看,蝗虫进入中国概率较小,但此次蝗虫灾害较重,不排除进入中国可能,若进入中国,叠加草地贪夜蛾的影响,需重点关注后续虫害对我国粮食生产的潜在危害。3)重点关注种子及上游农资板块的投资机会。

2、生猪养殖:非瘟疫情导致行业补栏缓慢,高盈利周期拉长趋势明确,头部养殖企业迎来量利齐升的发展黄金期。重点推荐【温氏股份(300498,股吧)】、【牧原股份(002714,股吧)】、【新希望】、【天康生物(002100,股吧)】。

3、种子板块:虫害之下粮食安全问题再现,种业价值凸显。一方面种子行业有望触底复苏,另一方面转基因政策有望推进带来产业技术升级。重点推荐【隆平高科(000998,股吧)】、【大北农(002385,股吧)】。

4、动物疫苗:养殖恢复和行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上,疫苗研发和销售的市场化转型有利于优秀的民营企业做大。持续重点推荐【生物股份(600201,股吧)】、其次【瑞普生物(300119,股吧)】、【金河生物(002688,股吧)】。

5、白羽肉鸡:猪价持续高位,白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面,本轮白羽鸡盈利周期有望拉长,另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。重点推荐【圣农发展(002299,股吧)】。

6、【海大集团(002311,股吧)】:中长期成长逻辑不变,短期水产养殖周期弹性逐步兑现,继续重点推荐。

第一届新浪金麒麟最佳分析师评选策略研究行业最佳分析师申万宏源(000166,股吧)证券王胜团队在研报中表示,如果后续灾情继续大规模升级,建议关注全球定价农产品(000061,股吧)、通胀保值债券、黄金与VIX等资产的风险对冲价值。

近期联合国警告称,起源于埃塞俄比亚、肯尼亚和索马里这些东非国家的蝗灾正在快速扩散,对粮食安全和生计构成前所未有的威胁,目前受到冲击较大的三个区域集中在非洲之角、红海两侧和西南亚,并有进一步蔓延的趋势。

蝗灾程度?大部分受灾国家进入“威胁”阶段。目前,除了索马里进入到高潮(UPSURGE)以外,其他受波及的国家蝗灾大多处于威胁(THREAT)状态。从后续发展来看,根据联合国粮农组织对蝗灾的检测和预测情况,最为严重的埃塞俄比亚、肯尼亚和索马里地区的成年蝗虫已经产卵,若无法得到有效控制,预计未来4个月将迎来大爆发,到6月的蝗群数量或是现在的500倍。

后续关注:目前蝗灾较为严重的非洲地区对全球粮食价格波动尚不构成威胁,若印度和巴基斯坦灾情升级需高度重视。受到蝗灾影响较为严重的非洲地区,例如已经进入UPSURGE阶段的索马里,以及形势严峻的肯尼亚和埃塞俄比亚,其粮食自身产量占全球比重微乎其微,为净进口国,影响相对较小。但是近期蝗虫从非洲迅速迁移,目前已经波及到巴基斯坦和印度北边的部分区域,我们提示需开始警惕后续全球粮食价格波动风险。一方面,印度2018年谷物和棉花出口金额占全球谷物和棉花总出口额的2.3%,其中水稻产量占全球水稻总产量的比重为4.39%,水稻出口占比甚至高达32.9%。巴基斯坦的谷物和棉花出口额占全球谷物和棉花出口总额分别为7.7%和15.2%,同样以水稻出口见长,若蝗灾无法得到有效控制,则大宗商品中谷物类和棉花产品价格将面临上行压力。另一方面,从我国进口农作物的角度考虑,2018年我国进口巴基斯坦的谷物和棉花金额分别占比1.3%和9.6%,进口印度的棉花金额占比高达16.2%。因此根据联合国粮农组织预测今年6月或将爆发大规模的蝗虫灾害,对我国农产品与通胀也存在一定扰动风险。

以史为鉴:蝗灾对粮食价格冲击取决于灾害的等级和范围。当灾情进入高潮(UPSURGE)或瘟疫(PLAGUE)阶段时,全球农产品价格上涨风险大增。历史来看,每次蝗灾达到瘟疫阶段时,均会引起国际粮食/食品价格的大幅上涨,如最近一次(1986年3月~1989年6月)灾害中,谷物价格上涨了21.2%,食品价格上涨6.9%。在1972~1973、1992~1994、1994~1996这三次蝗灾高潮期间,CRB谷物价格指数分别上涨45%、6.9%和27.5%,分别高于同期CRB综合指数的涨幅:26.1%、5.3%以及13%。而1996~1998年期间,蝗灾爆发于红海两侧,主要影响沙特阿拉伯地区,由于其对全球粮食的出口体量微小,对全球粮食供应并未产生实质性影响,叠加当时东南亚金融危机对全球需求侧带来较大冲击,CRB谷物暴跌40.5%,CRB综合指数下跌6.2%。

从全球资产配置的角度,本次蝗灾如果持续大规模升级可能意味着什么?1)首先是农产品价格与通胀预期走高。2)通胀预期走高可能对流动性宽松预期带来扰动。3)流动性预期扰动对目前估值和情绪都处于相对高位的权益类资产带来潜在的波动风险。如果后续灾情继续大规模升级,建议关注全球定价农产品、通胀保值债券、黄金与VIX等资产的风险对冲价值。

【免责声明】以上内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:王治强 HF013)

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